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专题：国度大基金三期来了！注册本钱3440亿元开云体育，或将投资这些重心名目
开头：智通财经网
国金证券发布研报称，据国度企业信用信息公示系统深刻，国度大基金三期于5月24日建立。大基金是我国在芯片缱绻&制造体式自主可控的进犯举措，看好半导体拓荒/零组件板块在大基金三期的扶抓下加快国产替代。其中，光刻机是半导体拓荒中最崇高、最枢纽、国产化率最低的体式，看好国产光刻机光学、量/检测等体式投资契机。此外，大基金三期落地后，1H24零组件厂商订单景气度有望改善，24年拓荒厂商订单预期大王人较乐不雅，1Q24零组件厂商订单和稼动率保管较高水平，预测2Q24零组件厂营事迹同环比将抓续改善。
国金证券主要不雅点如下：
据国度企业信用信息公示系统深刻，国度集成电路产业投资基金三期股份有限公司（简称大基金三期）于5月24日建立，法东说念主为张新，注册本钱3440亿元。阐发企查查数据，大基金三期共有19位股东，财政部是其第一大股东，抓股17.44%；其他股东包括国开金融、上海国盛集团、中国工商银行、中国栽植银行、中国农业银行、中国银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、亦庄国投、鲲鹏本钱、中国香烟等。
大基金三期金额立异高，看好“卡脖子”体式半导体拓荒国产替代机遇
大基金一期于2014年建立，注册本钱约为987亿元；大基金二期于2019年建立，注册本钱约为2042亿元，大基金三期注册本钱显赫高于前两期，国度连续加大关于半导体产业链投资扶抓力度。
在两期大基金的投资扶抓下，半导体国产替代第一阶段已初步完成，但部分体式仍处于“卡脖子”阶段。在光刻机、量/检测拓荒、涂胶显影拓荒、离子注入拓荒限制，举座国产化率仍然较低，但在清洗拓荒、部分刻蚀拓荒、CMP拓荒及热管束拓荒限制已基本完成国产替代。
其中，光刻机是半导体拓荒中最崇高、最枢纽、国产化率最低的体式。光学系统是光刻机的中枢，光刻机制程越小，对光学系统的精度要求越高，现在仅有少数公司（德国蔡司、日本佳能、尼康）具备光刻机超精密光学系统供应才能，看好国产光刻机光学、量/检测等体式投资契机。
中枢FAB扩产有望落地，看好半导体拓荒增量需求
国金证券指出，从半导体拓荒需求端来看，受AI、高性能计较和汽车电动化、智能化等限制对半导体需求的拉动，天下新一轮本钱开支周期有望在2024年开启。代工大厂保管高本钱开支重迭国内存储大厂年内有望招标扩产，24年国产半导体拓荒厂商有望迎来订单大年。2023年中芯海外本钱开支76.33亿好意思元，同比+21.9%，阐发中芯海外年报，24年本钱开支预测将抓平。此外，光刻机正抓续到货，2024年第一季度，中国从荷兰的半导体拓荒入口额达到21.67亿好意思元，同比显赫增长290.4%。2024第一季度入口光刻机揣度54台，深刻放洋内半导体制造业对高端拓荒的锋利需求。
看好零组件体式随大基金落地而带来机遇
国金证券暗示，半导体拓荒零组件在产业链中举足轻重，数目弘大、种类粘稠，市集碎屑化特征赫然。在自主可控加快布景下，跟着下贱国产拓荒厂商崛起，国内半导体零组件优质厂商有望复制国产半导体拓荒公司的加快浸透旅途，迎来份额和事迹的加快期。
23年初部晶圆厂受行业需求疲弱、产业链去库存及BIS出口管制影响，拓荒厂商对零组件举座需求偏弱。1H23半导体拓荒商零组件去库存，零组件需求下行导致1H23事迹基数较低。大基金三期落地后，1H24零组件厂商订单景气度有望改善，24年拓荒厂商订单预期大王人较乐不雅，1Q24零组件厂商订单和稼动率保管较高水平，预测2Q24零组件厂营事迹同环比将抓续改善。
投资冷落
冷落积极温煦光刻机光学公司：茂莱光学（688502.SH）、波长光电（301421.SZ）；国内存储厂商的招标和拓荒下单的情况有望获得积极的改善，看好订单弹性较大的中微公司（688012.SH）；看好国产化率较低的中科飞测（688361.SH）；同期2024年先进制程拓荒研发与考证导入抓续鼓舞，看好国产拓荒平台公司朔方华创（002371.SZ）。
风险指示：大基金三期投资不足预期风险；下贱需求景气度下行风险；行业竞争加重的风险。
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